FIN 6053 Analyse des investissements et valeur ajoutée

Le but du cours est de permettre à l'analyste financier de devenir un utilisateur avisé des principaux critères et méthodes d'évaluation des investissements.

Au terme du cours, on sera en mesure de jeter un regard critique sur la plupart des critères et méthodes d'évaluations utilisés dans l'analyse de projets d'investissement. On se familiarisera particulièrement avec les avantages et les inconvénients liés à l'utilisation du critère de la VAN. En théorie, le critère de la VAN est le meilleur critère de choix des investissements, car il mesure directement l'enrichissement des propriétaires de l'entreprise. En pratique, les décisions basées sur ce critère pourront être influencées par plusieurs sources d'erreurs identifiées. On connaîtra également les avantages et les inconvénients de la méthode de la valeur économique ajoutée (VÉA), une méthode conceptuellement rapprochée de la VAN, et on sera initié au traitement du risque, une dimension de l'analyse trop souvent oubliée en pratique.

Les objectifs sont également les suivants :

• connaître les sources de création de valeur;

• réaliser une analyse qualitative d'un projet d'investissement basée sur les sources de création de valeur;

• réaliser une analyse quantitative d'un projet d'investissement basée sur un ensemble de critères et méthodes quantitatives;

• identifier les principales forces et faiblesses des principaux critères et méthodes quantitatives, utilisées dans l'analyse de projets d'investissement, incluant la VAN et la VÉA;

• analyser et traiter les risques associés aux investissements.

Leçon 1 : Les sources de création de valeur
Text 1.1: Quelle est la source des valeurs actualisées nettes positives ?
Text 1.2: Sustainable Advantage
Text 1.3: Strategy, Complexity and Economic Rent
Text 1.4: What Is Strategy?
Text 1.5: How Sustainable Is Your Competitive Advantage?

Leçon 2 : Les sources d'erreurs d'estimation
Text 2.1 : Must Finance and Strategy Clash?
Text 2.2: How Capital Budgeting Deters Innovation -And What to Do about It
Text 2.3: Managing as if Tomorrow Mattered
Text 2.4: Today's Options for Tomorrow's Growth
Text 2.5: Capital Budgeting and the Utilization of Full Information: Performance, Evaluation and the Exercise of Real Options
Text 2.6: Creating Value: The Appropriate Use of Capital Budgeting

Leçon 3 : Le critère de la valeur actuelle nette
Text 3.1: Safety Margins and Capital Budgeting Criteria
Text 3.2: Decision-Making and Display Methods: The Case of Prescription and Practice in Capital Budgeting
Text 3.3: The Persistence of the Payback Method: A Principal-Agent Perspective
Text 3.4: Capital Investment Analysis for the Small Business

Leçon 4 : Valeur Économique Ajouté
Text 4.1: The Real Key to Creating Wealth
Text 4.2: La EVA? mythes et réalités
Text 4.3: Valeur économique ajoutée et tableaux de bord: une combinaison stratégique
Text 4.4: Do EVA@ Adopters Outperform Their lndustry Peers? Evidence from Security Analyst Earnings Forecasts
Text 4.5: Economic Value Added (EVA): Its Uses and Limitations
Text 4.6: Economic Value Added: Theory, Evidence, a Missing Link

Leçon 5 : Le treatement du risque
Text 5.1: Un projet n'est pas une boîte noire
Text 5.2: Stochastic Decision Trees for the Analysis of Investment Decisions
Text 5.3: Fluctuating Interest Rates and Capital Budgeting Decisions
Text 5.4: Reducing the Uncertainty-lnduced Bias in Capital Budgeting Decisions -A Hurdle Rate Approach
Text 5.5: A Brief Overview of Capital Budgeting Under Uncertainty Le cas « The Jacobs Division »

Leçon 6 : Simulation
Text 6.1: The Probiems with Monte Carlo Simulations

Leçon 7 : Les décisions d'investissement en practique
Text 7.1: Capital-Budgeting Surveys: The Past and the Future
Text 7.2: The Effect of Public versus Private Decision Environment of the Use of the Net Present Value Investment Criterion
Text 7.3: La EVA: des leçons tirées de I'expérience
Text 7.4: Un système de rémunération incitative basée sur la VEA: I'expérience d'Agropur
Text 7.7: Capital Budgeting: Some Exceptions to the Net Present Value
Text 7.8: Myopia, Capital Budgeting and Decisions Making

Analyse des projets d'investissement : partie A et B.

* Échelle de conversion actuellement en vigueur pour ce cours.